本周五新公布的4月上旬钢铁产能利用率为95.15%(环比提升2.64个百分点)，与此同时，周成交量环比回落10%左右(上周回升20%)。在这样的背景下，周五电子盘热卷价格走出一根大阴线，跌幅达跌1.64%，市场对钢铁股的忧虑也再次出现。

　　但是我们认为，由供给回升导致的钢价忧虑并不可怕，产能利用率的回升是钢铁股走出大行情的必要条件(因为产能利用率在一定程度上反映了需求)，这也是我们自3月11日以来一直所持的观点。

　　我们认为钢铁股的行情远没有结束，钢铁板块的进一步刺激因素将包括如下两个方面:(1)淘汰落后产能的“紧箍咒”再次念响;(2)需求超预期;继续推荐中厚板、大钢铁股、西北钢铁股、油气输送管、常宝股份。

　　一周回顾

　　同步指标:推算的钢厂盈利总体有所回升。本周国内钢价继续稳步攀升，Myspic综合指数上涨1.04%、上海无缝管上涨1.74%、武汉取向硅钢大涨5.38%、不锈钢价总体不变、铁矿石综合指数则回升1.19%;我们模拟的普钢、不锈钢盈利总体均有所回升;目前螺纹、热卷盈利处于历史中值，冷轧板和不锈钢盈利处于历史偏低水平;社会经销商钢材库存连续第6周环比下降，上海终端线螺、热卷采购量则环比回落10%左右。

　　先行指标:工信部召开淘汰落后产能检查考核动员部署会。为做好2010年淘汰落后产能检查考核工作，国务院组成7部委的调查小组将于4月14-28日对全国各省市2010年淘汰落后产能工作进行考核;与此同时，鄂湘川电煤告急，高耗能企业限电或再现，我们静候钢铁行业淘汰落后产能的“紧箍咒”的重新启动。

　　国际指标:国际废钢价格有所企稳。Mysteel统计的日本热卷价格下跌1.38%，韩国热卷价格上涨0.70%，东南亚热卷进口价格下跌1.39%、美国热卷价格小幅下跌;韩、日螺纹钢市场价格涨跌互现;日本市场废钢价格小幅上涨1.99%，土耳其、东南亚市场废钢价格小幅下跌，全球其他地区废钢价格保持不变。

　　估值指标:钢铁板块跑赢沪深300指数3.35个百分点。本周SW钢铁指数上涨3.52%，沪深300指数上涨0.17%;截止本周五，钢铁板块与全部A股的PB比值为0.580，较历史平均水平低6.40%，比历史最低水平高24.27%。钢铁股中涨幅较大的为:济南钢铁、莱钢股份、河北钢铁、南钢股份、重庆钢铁、恒星科技;大钢中，河北钢铁涨幅最大，鞍钢股份涨幅最小。

　　其他主要信息。(1)我国对日本钢结构出口有望受提振;(2)一季度固定资产投资增长25%;(3)力拓一季度铁矿石产量下滑16%;(4)马钢成为奇瑞汽车板最大供应商;(5)首钢50亿建福建最大板材基地。